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导读

年初一场GME散户轧空事件证明了散户投资者情绪对股市可以造成剧烈影响。在网络言论爆炸性传播的背景下,社交媒体的发展对金融市场的影响已变成不可忽视的话题。以Reddit为代表的多数社交媒体上有关金融的发言通常较为情绪化,常被视为市场上的“噪音”。然而,一个名为Commonstock的平台在2020年8月横空出世,以“可验证”作为最大亮点,支持用户将真实的交易账户绑定在账号内,以确保其发言的真实性。该平台致力于创造客观友好的知识传播氛围,并期待能实现在投资知识传播上的革命。

【中国金融案例中心? 文:邱思睿、齐稚平 ?编辑:谢彬彬 】?

Part 1 公司概述

1.1 公司简介

2020年8月在美国上线的Commonstock,是一个旨在让散户分享投资知识和决策的社交平台。在该平台上,用户可以将自己的股票经纪账户同平台关联,分享自己股票交易的动态,并且在所关注的朋友买入或卖出时得到即时提示。在Commonstock上,用户可以互相复制好友的交易并对投资金额做出选择,在投资表现上进行竞争。平台不仅有各类排名,还有着分享个人观点的浓厚氛围。目前,该平台可通过网络版登录使用或通过iPhone应用商店下载免费APP使用,同时公司也即将推出适用于安卓系统的版本。

图:Commonstock平台界面

(来源:Commonstock官网)

在2021年初的GME股票轧空风暴中,社交平台Reddit上有关股票的言论对散户投资者起到了强烈的引导作用,并助推了“模因股”如GameStop Corp 和 AMC Entertainment Holdings Inc的股价波动。然而,Commonstock成立的愿景,与Reddit上的WallStreetBets板块完全不同——Commonstock的建立初衷是希望让那些具有良好财务分析能力和市场洞察力的零售交易者能穿过各个平台中的噪音,被更多人发现。

正如Commonstock网站标语“被验证过的投资知识(Verified Investing Knowledge)”所示,Commonstock致力于维护平台内有关投资讯息的真实性。用户可以在平台上公开自己的投资决策,Commonstock平台允许用户把交易经纪账户与平台账号进行关联,以证明他们声称的持股状况和交易行为的真实性。在解释这一功能时,创始人David McDonough表示:“任何人都能够按照百分比证明自己拥有特斯拉或Peloton,并在平台中展示自己的投资头寸,从而淘汰了许多夸大自己真实收益的骗子。”

在Commonstock平台全新上线的几个月后,GME事件爆发。情绪化、娱乐化的散户投资者们在市场上掀起了股价的波澜,并在全球范围内引起了关于模因股票现象的热烈讨论——而这些都让Commonstock在散户投资者中扮演的角色显得更加特别。目前,可能被GameStop相关股票吸引的Commonstock潜在用户已将资金留在市场上,但是GME股票轧空事件中散户投资者们的“YOLO(你只活一次)”投资理念并不能代表全部的年轻投资者。更多的年轻散户投资者在交易时更倾向于遵循富达(Fidelity)基金经理Peter Lynch的格言“投资于你所知道的(invest in what you know)”。

在长远的未来,Commonstock的愿景是可以在全球范围内覆盖数千万到数亿人,并最终成为“大街上的彭博终端”。其目标是成为超越经纪商的社区,并促进每个资产类别中都能有更多知情的投资者以及更高的参与度。

1.2 创始人及创业背景

图:Commonstock创始人David McDonough

(来源:Commonstock官网)

Commonstock首席执行官兼创始人的David McDonough曾是一名散户投资者,他自身的投资经历和思考都为其创立Commonstock埋下了伏笔。大学时期,David McDonough是一名壁球运动员。在一个假期中,他曾通过E Trade以每股1美元的价格购买了花旗集团(NYSE:C)的股票,并在不久之后以获得10倍收益的价格卖出。这次成功的投资经历是一个良好的信号;而另一方面,David毕业时恰逢金融危机爆发,这也促使他开始关注个人财务。在投资领域不断探索的同时,David自学了经济和金融相关的知识。为了更好地应对股票市场中的知识壁垒,他和朋友们创建了一个专门分享知识的俱乐部,而他本人也在俱乐部中收获了很多理财和商业知识。

在学习和投资的过程中,David有了两个发现:一是必须有一种方法可以让投资的过程与他人一起分析学习才更为有趣;二是任何在互联网上讨论股票的地方都会立即“陷入混乱”。他发现互联网世界中缺少一个可以分享优质投资知识、并且值得信赖的平台。此时在Google就职的David在工作之余便自学了编程,搭建起了Commonstock的产品模型。2017 年,他离开Google,开启全职创建Commonstock之旅。

David表示:“对于任何新投资者来说,最大的障碍是他们不知道从哪里开始。”在线券商Ally Invest曾对“千禧一代”的投资观念作出调查,结果显示,有近三分之一的受访者表示在投资时不知该相信谁,24%的人表示不知道如何开始投资。此外David还发现,最好的投资者大部分时间都在学习,而不是积极地进行日内交易——而Commonstock正在创造一个主动的、参与性的、愉快的学习环境。他表示,Commonstock的意义在于传播伟大投资者的知识,并让投资变得有趣。根据公司公开的信息,截至2020年8月,已有超过 10,000 名投资者在使用 Commonstock。在测试阶段,通过该平台交易的金额已超过3亿美元。

1.3 融资情况

Commonstock目前一共完成了四轮融资。最近一轮是发生于在2021年10月的A轮融资,由对冲基金Coatue领投,Abstract Ventures、Floodgate Fund及Up Holdings跟投,融资金额为2500万美元。在创立伊始,CommonStock还吸引到了QED Investors和Elefund的支持,在2018年还获得了来自Resolute Ventures、Studio VC和Social Capital的投资。

值得一提的是,QED Investors是Commonstock在创立初期吸引的第一家投资机构,而QED Investors的联合创始人Frank Rotman评价称:“Commonstock的使命建立在‘教育投资者’这一重要的新兴焦点的信念之上。虽然许多经纪公司正在构建内容作为其核心产品的扩展,但教育是Commonstock的整个商业模式。”由此看来,Commonstock兴许会沿着“投资者教育”的主题进行发展。

表:Commonstock融资概况

(数据来源:Capital IQ、Crunchbase.com)

Part 2 商业模式

2.1 市场定位:传达真实信息的高质量投资社交平台

作为去年才上线的网站,Commonstock在现阶段似乎也并不急于盈利。当下,Commonstock上并没有任何收费的项目,也似乎并未开始直接寻求利润点。创始人David McDonough在接受媒体采访时表示,未来Commonstock计划遵循的商业路线与Facebook、Twitter和Snapchat相似,即通过发展用户网络和用户参与度在长期取得收益。并且David表示,Commonstock最终会考虑将订阅服务、高级功能以及聚集和匿名数据作为赢利点。不过,他强调Commonstock永远不会向对冲基金或其他第三方出售数据,而是计划将这些数据作为资源提供给零售交易者。

而与其他投资社交媒体不同的是,Commonstock专注于“投资者教育”,定位于提供真实信息的投资社交平台,用投资账户绑定的方式验证发帖者投资组合的真实性,为客户高质量且可靠的交流平台。

2.2 用户画像:“初学者”与“影响人”

Commonstock平台服务的人群为散户投资者,且不限制使用者的经验或能力。因此,Commonstock的用户在投资经验上水平不一,而Commonstock的功能既可以满足初入市场的投资者,也吸引着有经验的投资老手。

对于缺乏经验的散户投资者来说,在Commonstock上可以找到其他投资者经过认证的真实交易信息。即便是完全零经验的投资者,在注册后也会收获一个推荐关注的用户列表。而在选定关注对象后,这些投资者的交易动态和发布的个人观点就会展现在用户的首页上。除了进行讨论和学习,新手可以复制投资老手的交易内容,并在自己的经纪账户上进行相同的操作。

除了经验不足的散户投资者,Commonstock上还有一些在投资领域拥有专业知识和经验的“投资影响者”。这些投资影响者对于Commonstock的认可,使得Commonstock上评论区和群聊界面的参与度更高、用户粘性更强。尽管Commonstock并不倡导激情投资,但在市场上散户情绪化投资风气高涨的背景下,这些投资影响者为平台带来了不小的优势。

对于富有经验的投资影响者而言,尽管他们早已在Twitter、Substack等社交平台上拥有忠实粉丝,但Commonstock依然具有独特性。这些投资影响者在Commonstock上无比活跃的原因,就是该平台独一无二的功能设置和讨论风格。在Commonstock上,投资者可以分享由实际交易结果做背书的投资备忘录和投资观点,可以分享实时的投资组合(按百分比分配)以及实时交易和其背后的原因;粉丝可以查阅并直接复刻他们的投资策略。对于用户影响力价值的衡量标准并非是该用户的粉丝数,而是用户昵称下直接标识的粉丝总资产(即阶段性所有粉丝投资组合的总价值)。

图:用户可将Twitter账户与Commonstock账户关联,进行平台互关

图:当用户的粉丝数达到30时,“粉丝总资产”指标就会显现

(来源:Commonstock平台)

与当前大多数社交网络的股票板块不同的是,Commonstock主张用户凭借依据进行友好且严谨的讨论。这使社区中的用户能够学习、讨论并改进策略,而不会出现如其他网络投资社区中常见的噪音、垃圾邮件和混乱争吵。若观察Commonstock平台上极受关注的一些用户,会发现他们在评论区极少遭到不礼貌的回应。不过,这并不意味着Commonstock过于古板或严肃——在社区中,用户依然可以发表对热点事件的调侃或者进行风趣幽默的评价。

Commonstock专业、友好的论坛气氛也得到了良好的反馈:在Commonstock上线前为期两个月的试点计划中,平台的日常使用量每天以1.5倍的速度增长,其中一些用户在该平台上的活跃时长高达8小时。

2.3 主要功能:洞察、展示、互动

Commonstock用户界面左侧功能栏内的按钮主要围绕三大功能展开:观察外界投资风向、对自我投资决策的展示以及平台内的互动。这些功能细分在“Home(首页)”、“Following(关注的)”、“Trending(趋势)”、“Discover(发现)”、“Profile(个人主页)”以及“Memo(备忘录)”栏目中。

图:Commonstock用户界面左侧为可选择的功能区

(来源:Commonstock平台)

2.3.1 观察外界投资风向

在左侧功能栏中,“Home(首页)”、“Following(关注的)”、“Trending(趋势)”和“Discover(发现)”四个栏目都围绕着Commonstock社区投资风向展开。Commonstock社区的信息展示方式在很大程度上都和Twitter类似——无论是页面布局还是转发功能,都非常迎合使用者或已在Twitter上培养的习惯。

Trending(趋势)板块对于投资者有着很高的信息价值,其中有关资产和投资者的排名为投资新手提供了资产选择和策略的参考。Commonstock用数字说话,让当下最热门的股票以及其表现一目了然。此外,Commonstock的Discover(发现)板块,详细归纳了在时段内具有特点的股票、投资者以及创作内容。即便是对投资一无所知的新手,在Commonstock给出的排行榜中也可以摸索自己感兴趣的资产或追随投资回报高的用户摸索投资方式。

表:有关Commonstock社区投资风向的栏目及内容

(资料来源:Commonstock平台)

2.3.2 自我投资决策展示

作为一个社交平台,用户天然有着自我展示的意愿。如同前文提到的,该平台的内容分享方式和Twitter非常相似,但是 Commonstock上的自我展示确保了“真实性”。为了验证用户发布的投资决策的真实性,Commonstock平台对于用户的个人信息,有着三个维度的认证,其中包括邮箱认证、投资者个人信息补充以及股票经纪账户关联。尽管通过邮箱认证后用户便可进入社区,但只有当使用者的账号连接股票经纪账户后,才可以点亮个人头像旁边的“公开投资组合”认证标识。

图:用户一点链接股票经纪账户就可以点亮认证标识

图:Commonstock推荐用户在平台上分享自己的投资组合

(来源:Commonstock平台)

Commonstock支持将账户连接到所有主流经纪商,并在关联后数据可以实时同步。为了解决一些用户在将股票经纪账户接入Commonstock时的安全顾虑,同时保障这些数字信息的安全,Commonstock表示,平台在资产关联上采用银行级别的安全防护措施以及数据保护技术,在关联账户时没有网络安全上的后顾之忧。

具体而言,Commonstock 用户、Commonstock API、金融机构和数据提供商之间的数据经过传输层安全 (TLS) 保护传输;对于底层存储的所有静态数据都经过加密,其自动备份、只读副本和快照均使用行业标准 AES 加密算法进行加密。此外,Commonstock 利用多年的安全云服务经验和专业知识为网络基础设施提供安全保障,并且其服务器会存储任何用户名或密码——Commonstock使用对称加密 (AES) 显式加密所有代理会话令牌。

2.3.3 平台内的互动

成员的良好互动,是社区长期保持活跃的关键。Commonstock在产品设计中充分考虑了保障社区活跃的必要功能,并进行了一些独一无二的创新。

首先,Commonstock平台上有着完整的聊天功能。用户可以在其中与熟悉的朋友、投资专家讨论投资策略,更可以参与群聊。该聊天功能在iPhone客户端和网页版中都可以使用,并且均是免费的。其次,前文提到的“交易复刻”功能可以让关联经纪账户的用户即时复制专家或朋友的交易,并在自己的经纪账户中执行,这使得用户的投资洞察与交易操作无缝衔接。

对于内容创作,Commonstock也从上到下设计了激励措施,以保证那些长期在投资表现上可靠、优秀的用户能够被持续激励。例如,假设一个创作者在内容上表现出色,就会有更多的用户发现他们是平台上的优秀投资者;而一个优秀的投资备忘录(Memo)则可以吸引更多敏锐投资者的回应和参与。让内容与投资行为产生双向正面反馈,是Commonstock确保平台信息质量的核心。因此,没有被投资实践佐证的噪音在Commonstock上微乎其微。

此外,Commonstock上用户发布的内容专业性和规范性都较强。在Commonstock上线之前,市面上与投资相关的社区大多和Reddit上的WallStreetBets相似:用户在发布内容时规范较少、情绪化观点突出,且相关投资内容的娱乐性远大于知识性。然而,Commonstock从备忘录(Memo)设计上就开始建设内容的规范,例如标签分类详细,并且为中性的策略和知识点归类。在社区中,也经常可以看到投资者在充满逻辑的论述旁配上专业性较强的Excel表格。

图:Commonstock上“备忘录(Memo)”功能中详细的分类标签

图:用户用专业的Excel表格佐证自己的投资观点

(来源:Commonstock平台)

Part 3 竞争与挑战

3.1 竞争优势

作为以理性为宗旨的投资社区,Commonstock选择了一个非常特殊的市场定位。当散户投资的非理性情绪以及股市上的噪音有愈发强烈之势时,Commonstock以强调信息质量的投资社区的形象出现,成为了投资者群体在网络上可以找到的一片独特净土。这将Commonstock与其他投资社区区分开来,也解决了许多用户对信息质量的需求无法满足的痛点。因此,即便其它网络上的投资讨论社区可能已拥有庞大的用户基础,但Commonstock的独特性让其在较晚进入市场的情况下也能够分一杯羹。

独一无二的可信度也是Commonstock的一大优势。鉴于“投资”这一主题和用户的钱包本身息息相关的特殊性,因此无论是对于信息还是技术的信任,都是用户选择网络产品时的关键因素。Commonstock平台和用户经纪交易账户可关联的特殊属性保证了用户对于自身投资策略表达的真实性;平台对于网络安全技术的重视既可以让用户放心,也形成了一层产品技术优势的屏障。

3.2 竞争劣势

重视信息质量的特点对于商业产品而言并非没有劣势。由于具备高质量发言能力的用户数量一定在规模上远低于参与娱乐性发言的大众,这使得Commonstock的用户积累速度和娱乐性质较强的论坛相比略为逊色。作为去年才上线的全新平台,Commonstock目前尚在早期发展阶段,用户活跃度较低。就算是平台内关注度名列前茅的用户,发言的评论数量也很少超过50条。而如果发言者在该平台上收到的评论数量远少于其他平台,或许将在一定程度上降低他们在Commonstock上持续发言的意愿。

Part 4 未来发展

在散户投资者崛起的大背景下,瞄准散户投资大赛道的Commonstock拥有巨大的市场空间。作为将“真实可靠”作为社区定位的Commonstock,也容易在众多网络投资社群中脱颖而出。长远来看,Commonstock无论是基础功能的设计、还是早期用户的培育都和当下的社交网络巨头Twitter有着相似性。Commonstock产品根据投资属性定制的功能让其具备成为“投资交易版Twitter”的可能性。由此而言,Commonstock作为一个专注于传播投资知识的社交平台,潜力无穷。并且从市场的角度看,作为投资信息社区中的一股清流,随着Commonstock平台的发展,或许也能够在一定程度上帮助降低市场上部分盲目又极端的投资者情绪。

然而,Commonstock平台目前尚处于早期阶段,其对投资者能否带来持续的吸引力仍是未知数。并且,高质量信息的传播速度与规模在网络上有可能反而不如低质量的噪音。因此,Commonstock能否实现其美好的愿景,仍需经过市场考验。

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